地产迎来高光时刻,ldquo昙花一现 [复制链接]

本周市场回顾

三大指数全线飘红小盘股表现亮眼

本周市场震荡回暖，上证综指周内跌破点后回升，创业板指周内持续小幅攀升，北上资金周内大进大出，也加剧了市场波动。创业板指从9月开始就是持续攀升的态势，中短期趋势向上，后续行情较为乐观。

分类指数方面，代表小盘股的中证、代表成长方向的创业板指表现亮眼，周内分别收获4.17%、2.31%的涨幅。

表一：本周各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至年11月12日

行业普涨地产迎来高光时刻

本周行业普涨，沉寂多时的地产板块迎来大爆发。受消息面影响，地产下半周连续拉升，周内涨幅8.56%，位居行业涨幅榜首位；*工全面回暖，周内涨幅也居前；除此之外，综合金融、通信、建筑材料、有色金属也涨幅较大。

陆彬

汇丰晋信研究总监、核心成长、动态策略、低碳先锋、智造先锋基金基金经理

汇丰晋信研究总监、基金经理陆彬表示

（1）房地产的估值和机构配比接近历史极值，隐含较高的投资回报率，目前行业*策限制已接近尾声，基本面一旦反转向上的弹性很大。

（2）未来3-5年房地产仍将是经济的主要构成部分，且是众多行业的重要组成部分。

（3）即便未来几年需求下降，产值大幅跌落，但在过去2-3年尤其是在过去1-2个季度，行业供给也出现了明显出清，供需持续改善。今年，缺乏竞争力的企业陆续退出市场，行业前十大公司估值回到或年市场最悲观时的水平。

图一：房地产、*工、综合金融涨幅靠前

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至年11月12日

跌幅榜方面，本周仅食品饮料、煤炭、消费者服务板块飘绿，个股持续低迷。近期食品饮料部分公司纷纷涨价，拉开了一轮涨价行情。此外，据国家发改委消息，11月10日，煤炭调度日产量达到万吨，创历史新高，为全国能源保供稳价工作奠定更为牢固的基础。

本周重要数据及事件

10月PPI与CPI剪刀差再创新高PPI增速有望见顶回落

10月CPI同比上涨1.5%，增速较上月回升0.8个百分点，CPI环比由上月持平转为上涨0.7%。10月份PPI环比上涨2.5%，同比上涨13.5%，同比涨幅较上月扩大2.8个百分点，PPI同比数值再新高。

沈超

汇丰晋信宏观策略分析师

汇丰晋信宏观策略分析师沈超认为

（1）10月份PPI虽然进一步走高，但是近期出台了一系列保供稳价的措施，国内煤炭等价格已经回落，10月份PPI增速大概率是顶点。后续随着需求回落和供给释放，PPI增速将持续回落。

（2）CPI短期上升主要受蔬菜价格上升，以及消费旺季来临猪肉价格企稳影响。后续CPI由于受到猪价拖累和总需求的孱弱，短期内仍将保持在低位，22年将温和上行，全年呈现前低后高的趋势。

（3）10月PPI与CPI剪刀差再创新高，上游企业进一步挤压中下游企业利润，从三季报看部分行业的利润率明显受到成本上行压制。后续随着PPI的回落，企业的成本压力将有所减轻，建议